人社部專家:養老金大幅貶值縮水一直是心病

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  文章導讀:統籌基金和個人賬戶基金相結合的基本養老保險制度模式,是我國對社會保險基金管理模式的制度創新。

  【熱點觀察】我國養老金投資重點應是實體經濟

  養老金投資的目的,不僅僅在於追求貨幣記賬額的增加,還要不利于於區域經濟發展

  人力資源和社會保障部社會保障研究所研究員 譚中和

  統籌基金和個人賬戶基金相結合的基本養老保險制度模式,是我國對社會保險基金管理模式的制度創新。經過20多年的改革發展和完善,我國基本養老保險個人賬戶的功能和作用正在日趨顯現。但基本養老保險結余基金大幅貶值縮水,时不时是一塊心病,甚至影響到制度的公平和長期可持續運作。6月29日,人社部和財政部就《基本養老保險基金投資管理妙招 (徵求意見稿)》(下稱“《妙招 》”)向社會徵求意見,可不可以都可不可以 説,基本養老保險結余資金實行市場化投資妙招 終於呼之欲出。

  多元化投資增值養老金是國際趨勢

  ——新加坡、美國、智利養老金均投資股市

  《社會保險法》規定,我國基本養老保險實行社會統籌與個人賬戶相結合,統籌基金現收現付,個人賬戶實賬積累。鋻於職工基本養老保險制度和城鄉居民基本養老保險制度的差異,事實上基本養老保險個人賬戶形成了兩種類型:一是職工養老保險個人賬戶,完整篇 由個人繳費形成;二是城鄉居民的基本養老保險個人賬戶,由居民個人繳費、集體補助和財政補貼構成。居民基本養老保險個人賬戶實賬積累。截至2014年底,全國基本養老保險基金累計結存35645億元。

  巨大的資金結存,為順利實施基本養老保險基金投資運營妙招 提供了資金基礎。《妙招 》規定了養老基金投資的渠道和資産配置要求,規定養老保險基金投資股票、股票基金、混合基金等,規定股票型養老金産品的比例合計不得高於基金資産凈值的200%,如以目前養老保險基金結存為基數計算,可用於股票、基金等的投資預計將超過1萬億元。無疑將對我國的金融資本市場産生重要影響。

  綜觀世界各國,無論是完整篇 積累制養老保險基金,還是現收現付制養老保險基金,無論其養老保險基金採取何種管理模式,还会積極推行多元化投資策略,利用市場力量來實現基金的保值增值。

  另一个 屬於保守型投資的國家,如新加坡中央公積金,投資風格也漸趨開放,中央公積金賬戶由原來的統一購買特殊國債,逐步發展到允許其成員利用完整篇 個人賬戶資金進行市場化投資。

  那些时不时進行市場化投資的養老保險基金,如智利的個人賬戶基金,美國的DB、DC型基金,加拿大養老金計劃,美國加州公務員退休基金等,还会不斷擴大權益類資産的配置比重,還積極嘗試另類投資。次责國家的養老保險基金還積極走出去,在全球範圍內配置資源。

  這説明,在人口老齡化、什么都發達國家經濟增長放緩、經濟全球化的時代背景下,為了實現養老保險基金的保值增值,減輕財政支付壓力,提高養老金替代率水準,各國还会積極利用市場的力量,通過多元化投資來獲取更高的投資回報率。

  我國養老金投資重點應是實體經濟

  ——養老金投資運營市場化應漸進展開

  然而,實踐表明,養老保險基金市場化、多元化投資还会一蹴而就的,什么都國家的養老保險基金还会從固定收益類産品起步;之後,隨著資本市場的發展和完善,以及管理機構駕馭資本市場能力的提高,才逐步增加權益類資産的配置比重。

  我國養老保險基金的投資運營妙招 剛剛明確,相關的具體政策和具體管理妙招 的完善也都要時間,與投資運營相關的決策機構、執行機構、監督機構之間的磨合都要時間,多層次資本市場的建設和完善也都要時間,投資運營機構應對複雜多變的金融市場的能力提升也都要時間,等等。以上體制、機制、技術、管理等諸多因素的不完善、不健全,決定了我國養老保險基金投資運營的市場化、多元化也必將是漸進展開。

  養老保險基金進行投資運營,無疑對我國資本市場是重大利好。但鋻於基本養老保險基金的特殊性,安全性和適度的流動性,應比收益更加重要。實現養老保險基金與資本市場的良性互動,是其重要目標。智利和美國的實踐表明,養老保險基金在推動資本市場發展方面能夠起到積極作用,體現在促進金融市場競爭、監管制度和公司治理結構的完善等方面。養老保險基金不應坐等資本市場的完善方才進入,什么都我要融入市場發展的全過程。

  對於我國而言,資本市場確實占据 金融産品相對較少、上市公司行為不規範、市場層次結構單一等諸多匮乏,在一定程度可不可以都可不可以 可不可以 解釋為什麼長期以來我國養老保險基金嚴格限定在買國債、存銀行。以至於这些學者主張將養老保險基金購買國家發行的特殊國債,既節省成本,又安全。

  但原困 仔細分析會發現:第一,目前絕大次责養老保險基金是存銀行,買國債只佔很少一次责。第二,即使存銀行,銀行為減少利息支出,也要求將養老保險基金的長期存款改為一年期存款。第三,國家為控制財政風險,也會控制國債發行數額,國債數量顯然滿足不了養老保險基金龐大的購買需求。之后 購買國債具有局限性,養老保險基金還是要進入資本市場,在促進市場發育的過程中實現保值增值。

  另外,養老保險基金投資要與地區經濟發展相結合。養老保險基金投資可不可以都可不可以 能夠促進地區經濟發展,都可不可以從經濟發展成果中分享剩餘,都可不可以積累起貨真價實的購買力。

  這方面,國際上的實踐已經為我們提供了豐富的素材。新加坡中央公積金投資基礎設施建設,尤其是龐大的組屋計劃,基本實現了“居者有其屋”。馬來西亞僱員公積金在私有化運動之後,大力支援私營經濟,通過購買非公債券和直接貸款,促進電站、機場、高速公路、港口等基礎設施建設,直接刺激了經濟的發展。美國加州公務員退休基金也把對本地的投資倒入重要位置。這都表明,養老保險基金投資的目的,不僅僅在於追求貨幣記賬額的增加,還要不利于於區域經濟發展,而後者才是基金保值增值的根源。

  我國資本市場尚待進一步健全和規範,這就決定了我國養老保險基金當前的投資重點應是實體經濟,一方面,可不可以都可不可以 通過貸款、購買國債或購買地方政府債券的妙招 支援基礎設施建設,特別是加強保障性住房建設等民生領域,以解放民眾自我積累、自我保障的能力;本人面,增加私募股權投資和積極嘗試參與公司治理,切實幫助有發展潛力的中小企業(如高新技術行業、生物技術行業等)走向心智心智心智心智心智心智成熟的句子是什么的句子图片 ,從而實現高額回報。

  同時 ,《妙招 》規定養老基金限于境內投資,一個有点痛 要的原困 在於我國是目前世界上經濟增速較快的國家,少许國外資本还会我國尋找增值機會,而我國正值工業化中期,正是資本需求量最大的時期,國內資本投資市場遠未飽和,還都没有達到少许輸出資本的發展階段。養老保險基金投資在國內大有可為,不会 捨近求遠。

  投資还会風險。為此,都要建立防範風險的體制和機制。重要妙招 之一是建立科學的投資運營考核評估、評級制度和資訊披露制度。針對基本養老保險基金投資運營的考核評估和評級體系而言,重點是針對不同投資産品和投資運營機構的評估和評級,建立科學的考評機制。建議將養老保險基金的投資運營具体情况納入每年全國“兩會”議程,並向公眾披露相關資訊。群眾為本人未來積攢的養老錢,就必須充分發揮公眾的參與權、知情權和監督權。